21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曹恩惠 上海報(bào)道  即將刷新歷史新高的失血年度裝機(jī)數(shù)據(jù)，表明中國光伏產(chǎn)業(yè)仍然站在穩(wěn)健發(fā)展的光等待前端。

　　國家能源局日前發(fā)布的伏年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—11月，回血我國光伏新增裝機(jī)達(dá)206.30GW，失血已經(jīng)接近2023年全年數(shù)據(jù)。光等待而根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的伏年預(yù)測，今年我國光伏新增裝機(jī)量有望達(dá)到230GW至260GW。回血

　　但高速發(fā)展之后所暴露出的失血種種問題，也使得光伏從業(yè)者們不得不直面當(dāng)前困境：經(jīng)營承壓、光等待利潤下滑、伏年融資不易、回血外貿(mào)摩擦……光伏產(chǎn)業(yè)在動(dòng)蕩中謀求新生。失血

　　“光伏需求已經(jīng)走過高增長階段，光等待平穩(wěn)增長將是伏年未來幾年的主要基調(diào)?！币晃还夥髽I(yè)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，“我們期待，在政策引導(dǎo)和市場化驅(qū)動(dòng)的雙重作用下，光伏產(chǎn)業(yè)在2025年能盡快重回正軌。”

　　上述光伏企業(yè)人士的言外之意，即是期盼光伏產(chǎn)業(yè)在2025年真正迎來拐點(diǎn)。在當(dāng)前全行業(yè)都在?，F(xiàn)金流“過冬”的大環(huán)境下，國內(nèi)光伏行業(yè)何時(shí)能撥云見日？

　　融資端收緊

　　事實(shí)上，過去兩年光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，亦造就了同期光伏資本市場狂飆突進(jìn)的盛況。根據(jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年，近60家光伏上市公司拋出了1800億元的融資計(jì)劃。并且在這一年，7家光伏公司登陸資本市場。2023年，近30家光伏上市公司發(fā)布50項(xiàng)融資計(jì)劃，募資總額雖然也超過1000億元，但這一年光伏公司上市數(shù)量降至1家。

　　2023年可謂是光伏公司上市融資轉(zhuǎn)入退潮期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。特別是自當(dāng)年第三季度以來，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格開始出現(xiàn)頹勢，不少光伏企業(yè)逐漸調(diào)整融資擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏。值得一提的是，融資政策的改變，奠定了2024年光伏企業(yè)IPO、再融資收緊的基調(diào)——2023年8月27日出臺(tái)的《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場平衡 優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》提出，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端動(dòng)態(tài)平衡；2024年3月15日發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》，再度明確嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，滬深兩市共14家光伏公司明確終止IPO。這其中，甚至包括3家已經(jīng)過會(huì)以及獲得批文的公司。而正處于IPO程序中的公司，其進(jìn)程也較為緩慢。例如，正泰安能擬于上交所主板發(fā)行的IPO項(xiàng)目在2023年9月獲受理后，目前最新狀態(tài)為“中止”；美科股份自2023年11月提交注冊(cè)至今，尚未有獲得批文的消息。僅這兩家光伏公司，計(jì)劃通過IPO合計(jì)融資便達(dá)110億元。

　　不過，嚴(yán)控上市準(zhǔn)入關(guān)，并不意味著光伏公司IPO之路斷裂。2024年，有3家光伏公司成功上市，分別為艾羅能源（688717.SH）、永臻股份（603381.SH）和拉普拉斯（688726.SH），這三家公司首發(fā)募資合計(jì)約43億元。

　　相較于IPO，再融資環(huán)節(jié)更能體現(xiàn)出“退潮”之意。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者結(jié)合Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年至2024年，A股光伏上市公司已經(jīng)實(shí)施增發(fā)的公司數(shù)量分別為17家、14家、7家，分別合計(jì)募資413.65億元、319.11億元、90.74億元，增發(fā)募資金額持續(xù)下跌。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，2024年終止定增的A股光伏公司不乏頭部企業(yè)。2024年7月，天合光能（688599.SH）發(fā)布公告稱終止增發(fā)事項(xiàng)，該定增計(jì)劃募資不超過109億元；當(dāng)月，晶科能源（688223.SH）亦發(fā)布公告稱終止97億元的定增項(xiàng)目。而這些定增所募資金無一不是投向各企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

　　欲走出疲態(tài)

　　融資端遇冷，是光伏產(chǎn)業(yè)陷入困境的表現(xiàn)之一。

　　“總體感覺，前10個(gè)月，我們（行業(yè)）有一種在逆境中前行的感覺?！痹?2月光伏行業(yè)最受關(guān)注的年度大會(huì)上，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華心生感慨。作為中國光伏行業(yè)的元老人物，經(jīng)歷了多個(gè)產(chǎn)業(yè)周期的王勃華坦言當(dāng)前的光伏產(chǎn)業(yè)周期更勝以往。

　　實(shí)際上，外部“輸血”力度減弱，企業(yè)若在經(jīng)營層面繼續(xù)“失血”，必然會(huì)加重負(fù)擔(dān)。特別是在今年整個(gè)行業(yè)融資情況并不樂觀的情況下，包括頭部光伏企業(yè)在內(nèi)的一眾光伏“大佬”都只能不約而同地做出“?，F(xiàn)金流”的決定。

　　雖然今年光伏需求有望繼續(xù)保持增長——以前述預(yù)測數(shù)據(jù)為參考，2024年中國光伏新增裝機(jī)同比增長6.88%至19.88%，但這并不是一場短期“苦行”：產(chǎn)能供需錯(cuò)配的狀態(tài)需要多舉措調(diào)整，“量增價(jià)減”的產(chǎn)業(yè)鏈頹勢需要內(nèi)外力扭轉(zhuǎn)。

　　自2024年10月起，一場“自律風(fēng)暴”在光伏產(chǎn)業(yè)掀起。在分析人士看來，這是光伏產(chǎn)業(yè)有望走出“內(nèi)卷式”競爭疲態(tài)的積極信號(hào)。

　　“我們看到了積極的變化，行業(yè)可能迎來供給側(cè)改革?！敝烊富鸾诎l(fā)布的觀點(diǎn)認(rèn)為，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)自10月以來所舉辦的兩場“防內(nèi)卷”會(huì)議是標(biāo)志性事件?！拔覀兓蛟S不能指望立刻出清產(chǎn)能，但也不用過于低估自律的力量?！?/p>

　　市場化的出清與“有形的手”同時(shí)發(fā)力，使得行業(yè)周期底部有望確立。東吳證券則預(yù)計(jì)，12月光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)出與需求有望平衡，2025年春節(jié)后需求復(fù)蘇，或能拉動(dòng)行業(yè)漲價(jià)和盈利修復(fù)。

　　光伏供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，為行業(yè)回暖積蓄能量。與此同時(shí)，新技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步，將提升光伏產(chǎn)業(yè)在2025年的想象空間。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，每一輪優(yōu)質(zhì)企業(yè)的出現(xiàn)，必然伴隨著重大技術(shù)的革新。分析人士指出，目前光伏電池環(huán)節(jié)依然是重要的技術(shù)迭代環(huán)節(jié)。

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